导读：党的十九大提出了加快生态文明体制改革和建设美丽中国的新部署、新要求，明确了2020年前坚决打好污染防治攻坚战，2035年实现生态环境根本好转，本世纪中叶全面完成我国生态文明建设等阶段性目标。环保产业作为为生态环境保护攻坚战、生态环境质量根本改善提供技术物质保障的重要部门，其发展持续受到全社会的关注。

中国环境保护产业协会与中央财经大学绿色经济与区域转型研究中心合作，延用EICI—2016中环保产业的狭义范畴，以2016年4季度至2017年3季度为年度区间，对A股环保上市企业相关数据展开分析，联合推出环保产业景气分析系列报告—《2017年环保产业景气报告：A股环保上市企业》。报告显示：A股环保上市企业景气表现持续向好，主营环保上市企业较A股环保上市企业景气度高。

本报告分三次在中国环境保护产业协会微信公众号上刊登，以飨读者。此文为报告的最后一部分内容。

前两部分：最新发布|2017年环保上市企业发展情况及景气分析

第三部分：最新发布 | 2017年环保上市企业的景气指标分析(第三部分)

四、 2017年环保产业财务及市场表现

(一)企业规模对比

2017年，从主营业务收入情况看，A股上市企业的收入达366.26千亿元，比2016年上涨了20.98个百分点;战略新兴产业主营业务收入占A股上市企业的比重为41.97%，占比较2016年上升了0.79%;A股环保上市企业、主营环保上市企业主营业务收入占A股上市企业的比重分别为1.51%、0.32%，占比较2016年分别上升了0.1%和0.05%。2017年战略新兴产业、A股环保上市企业、主营环保上市企业占A股上市企业的比重均较2016年有所上升，表明这些行业面临的市场需求水平优于总体A股市场，但环保产业不及战略新兴产业(见图4.1、表4.1)。

从市值情况看，2017年A股上市企业的总市值达585.65千亿元，比2016年上涨了11.87个百分点;战略新兴产业2017年的总市值占A股上市企业的比重为39.62%，较2016年的占比下降了2.76%;A股环保上市企业、主营环保上市企业主营业务收入占A股上市企业的比重分别为2.30%、0.97%，占比较2016年分别上升了0.12%和 0.04%。上述结果表明战略新兴产业资产规模增长的速度低于A股上市企业，A股环保上市企业、主营环保上市企业则高于A股上市企业(见图4.1、表4.1)。

从企业数量情况看，A股上市企业的企业数量为3441家，比2016年增加了439家;战略新兴产业企业数量占A股上市企业的比重为44.87%，占比较2016年下降了3.60个百分点;A股环保上市企业、主营环保上市企业数量占A股上市企业的比重分别为3.40%和1.25%，A股环保上市企业占比较2016年上升了0.34%，主营环保上市企业占比较上年下降了0.05%。从企业数量看行业规模变化，上述结果表明战略新兴产业规模扩张的速度低于总体A股上市企业，A股环保上市企业的扩张速度高于A股上市企业(见图4.1、表4.1)。

(二)财务能力

1、盈利能力

盈利能力指企业获取利润的能力。利润是投资者取得投资收益、债权人 收取本息的资金来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。

本报告选用净资产收益率和销售利润率作为企业盈利能力衡量指标。2016年，战略新兴产业的盈利能力总体与A股上市企业一致，环保上市企业的总体盈利能力居于A股上市企业的中上游水平;2017年，战略新兴产业、A股环保上市企业总体盈利能力接近于A股上市企业，而主营环保上市企业的盈利能力处于上游水平，表明环保行业的盈利能力有了大幅提升(见图4.2)。

2、成长能力

企业成长能力是随着市场环境 的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景 。

本报告选用营业收入增长率和净利润增长率作为企业成长能力衡量指标。2016年战略新兴产业及A股环保上市企业总体表现接近于A股上市企业，而主营环保上市企业则表现不佳，处于中下游水平;2017年整个A股市场成长能力出现下滑，战略新兴产业及A股环保上市企业总体表现仍接近于A股上市企业，而主营环保上市企业的成长能力出现较大提升，基本处于战略新兴产业的中上游水平，表明环保行业未来发展前景光明(见图4.3)。

3、偿债能力

企业的偿债能力指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力，是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。

本报告选用流动比率、资产负债率以及利息保障倍数作为企业偿债能力衡量指标。2016年，战略新兴产业及A股环保上市企业的偿债能力接近于A股上市企业，主营环保上市企业则处于A股上市企业的下游;2017年，整个A股市场的偿债能力较2016年有所下滑，战略新兴产业、A股环保上市企业及主营环保上市企业的状况与2016年基本一致(见图4.5)。

4、营运能力

营运能力指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。报告选取存货周转率与总资产周转率作为企业营运能力的衡量指标。存货周转率快，表示存货量适度，存货积压和价值损失的风险相对降低，存货所占资金使用效益高，企业变现能力和经营能力强。总资产周转率越大，说明总资产周转越快，反映出销售能力越强。

2016年和2017年整个A股市场的营运能力处于较为稳定的状态。2016年，战略新兴产业及环保产业的总体营运能力都接近于A股上市企业，2017年仍然延续了此趋势，主营环保上市企业的营运能力稍有下滑，却仍然稳健。

(三)市场表现

1、市场流动性

换手率指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映流动性强弱的指标之一。换手率越高，说明交易参与者越多，相关股票受关注度越高。

战略新兴产业的换手率与A股上市企业基本保持一致，而主营环保上市企业的换手率与A股环保上市企业的基本保持一致。2016年4季度至2017年1季度，A股上市企业、战略新兴产业及环保行业的换手率均有所下降，2017年1季度后，A股上市企业及战略新兴产业的换手率持续下降，但环保行业的换手率大幅上升。虽然2017年2季度后又回落，但其换手率仍高于A股上市企业。表明2017年以来，环保行业广受关注，交易市场火爆。

2、市场波动性

市场的波动性和表现通常用股票价格的涨跌幅表示。2016年4季度，环保上市企业的涨跌幅均值的绝对值低于A股上市企业的，而战略新兴产业则高于A股上市企业;2017年，A股上市企业与A股环保上市企业1季度均值的绝对值基本保持不变，战略新兴产业、主营环保上市企业的涨跌幅均值明显下降;2季度，主营环保上市企业涨跌幅均值飙升，远高于其它产业，表明主营环保上市企业在二级市场上的波动性大于市场平均水平，而战略新兴产业的涨跌幅均值也较上季度小幅上升;3季度，环保上市企业的涨跌幅均值又大幅下降，低于A股上市企业及战略新兴产业。这些结果表明环保上市企业特别是主营环保上市企业的不确定性较高。

涨跌幅方差反映了相关股票价格波动的幅度，方差越大，表明股票价格的振幅越大。2016年4季度至2017年3季度，A股上市企业、战略新兴产业及环保上市企业的方差变动趋势基本一致。2017年1季度之前，A股上市企业、战略新兴产业的方差大于环保上市企业，表明环保上市企业股票的波动水平低于市场平均水平;1季度之后，环保上市企业的方差则大于A股上市企业和战略新新兴产业，表明环保上市企业股票的波动水平高于市场平均水平。

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该报告有关“环保产业景气指数(EICI)”的知识版权属于中国环境保护产业协会和中央财经大学绿色经济与区域转型研究中心共有。